Akcje amerykańskich firm technologicznych drugi dzień z rzędu mocno taniały. Inwestorzy coraz nieufniej patrzą na setki miliardów dolarów wydawanych na sztuczną inteligencję, bo wyniki spółek nie zawsze spełniają oczekiwania analityków. Indeks Nasdaq zakończył październik najgorszym miesiącem od marca 2025 roku.
Intel i Alphabet z największymi stratami
Najbardziej oberwał Intel. Jego akcje staniały w piątek o 28%, a wartość producenta procesorów spadła o ponad 130 mld dolarów. Firma zapowiedziała wyższe wydatki na AI, choć słabnie popyt na komputery, które są ważnym odbiorcą jej układów. Dyrektor finansowy David Zinsner poinformował, że spółka nie spodziewa się w tym roku nadwyżki gotówki nad wydatkami, a przychody w czwartym kwartale mają być niższe od prognoz. Według niego spowolnienie na rynku komputerów osobistych potrwa co najmniej do pierwszej połowy przyszłego roku. Intel mocno zwiększył też nakłady na sprzęt w trzecim kwartale i zapowiada, że w kolejnych trzech miesiącach będą one jeszcze wyższe.
Dzień wcześniej wartość Alphabetu, właściciela Google, spadła o ponad 500 mld dolarów, czyli o 12%. W piątek doszło kolejne 1,4%. Powodem było ujawnienie, że podsumowania generowane przez AI, wyświetlane jako pierwsza odpowiedź na zapytania, odbijają się na przychodach z reklam w wyszukiwarce. To właśnie ona jest rdzeniem biznesu firmy. Jednocześnie Alphabet planuje w tym roku wydać na inwestycje do 205 mld dolarów, niemal wyłącznie związane ze sztuczną inteligencją.
Amazon, Reddit i Roblox
Amazon przyznał, że wydał więcej gotówki, niż zarobił, a jego wydatki w ciągu trzech miesięcy wzrosły sześciokrotnie. Firma zobowiązała się w tym roku przeznaczyć 220 mld dolarów m.in. na centra danych dla AI, sprzęt sieciowy i serwery. Jej akcje odrobiły część porannych strat, ale na koniec piątku i tak były niższe o 1,4%.
Reddit zanotował spadek o 29%. Platforma pokazała słabsze od oczekiwań dzienne liczby użytkowników i ostrzegła, że rozwijające się wyszukiwanie Google oparte na AI zmniejsza ruch kierowany do jej serwisu. Akcje platformy gier Roblox staniały o 18%, gdy spadła liczba aktywnych dziennie graczy.
W sumie Meta, Alphabet, Oracle, Amazon i Microsoft zadeklarowały na 2026 rok wydatki rzędu 800 mld dolarów. Analitycy pytają, kiedy te nakłady zaczną się zwracać.
Obawy o bańkę, ale nie wszystko jest czarne
Chris Low z FHN Financial ocenił, że o wahaniach rynku decyduje głównie reakcja na wyniki największych graczy, takich jak Amazon i Google. Jego zdaniem pokazują one wyraźne „bóle wzrostu” przy agresywnej rozbudowie infrastruktury AI, a inwestorzy zaczynają obawiać się spowolnienia całego sektora. Chodzi o ryzyko, że koszty budowy centrów danych i oprogramowania przekroczą zyski, a wyśrubowane wyceny okażą się nieuzasadnione.
Kathleen Brookes z firmy XTB podsumowała nastroje tak: „Inwestorzy stali się bezlitośni i karzą każdy sygnał rozczarowania w wynikach za trzeci kwartał”. Zwróciła też uwagę, że listopad zwykle jest dla giełdy dobrym miesiącem. Jeśli jednak spółki związane z AI nadal będą słabnąć, może to oznaczać, że ten motyw przebił szczyt, a rynek poszuka nowego impulsu.
Warto dodać, że skala spadków wymaga proporcji. Nasdaq w piątek zamknął się 2,8% niżej, ale w skali roku jest nadal o 7,8% wyżej. Akcje Amazona są w ciągu 12 miesięcy na plusie (prawie 8%), a Alphabetu na lekkim minusie (1,3%).
Co to oznacza dla czytelnika w Polsce
Dla większości osób w Polsce nie jest to temat odległy. Amerykańskie spółki technologiczne mają duży udział w popularnych indeksach i funduszach ETF, w które inwestują także Polacy, choćby przez rachunki maklerskie, IKE czy IKZE. Jeśli ktoś ma w portfelu fundusz oparty na szerokich indeksach z USA, może widzieć w wycenie skutki tych ruchów. Nie wynika to bezpośrednio z artykułu, więc warto sprawdzić skład własnych funduszy.
Pojedyncze dni spadków nie przesądzają o końcu hossy na AI, a z przedstawionych informacji nie da się przewidzieć, co będzie dalej. Wyraźnie widać natomiast zmianę tonu: rynek coraz częściej pyta nie o to, ile firmy wydają na sztuczną inteligencję, ale ile na niej zarabiają.
Źródło: BBC News – „US tech stocks see sharp falls over AI cost concerns”
